[摘要] 本周楼市成交同比环比持续改善,但库存环比略有上升,二手房成交高位保持稳定。我们曾在报告和路演中反复强调,在人民币汇率下行,经济形势疲弱,货币政策持续宽松三个因素中,我们认为货币政策是决定房地产基本面重要的核心因素。从大类资产配置角度看,货币宽松周期,房地产占居民大类资产配置比例将会上升。
本周楼市成交同比环比持续改善,但库存环比略有上升,二手房成交高位保持稳定。我们曾在报告和路演中反复强调,在人民币汇率下行,经济形势疲弱,货币政策持续宽松三个因素中,我们认为货币政策是决定房地产基本面重要的核心因素。从大类资产配置角度看,货币宽松周期,房地产占居民大类资产配置比例将会上升。长周期来看,我们认为,中国房地产长周期没有达到顶点。利率市场化叠加金融自由化必将持续提升按揭贷款占银行总贷款的比重。货币政策维持宽松背景下,我们维持对地产行业的乐观预期。
各项政策利好行业复苏。中国政府网公布《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》,除“保障性住房和普通商品住房项目外”,其他项目“固定资产投资项目的低资本金”由30%调整25%;国管公积金官网发布通知,将二套房低首付款比例降至两成;广州市出台政策,将按公租房年度供应总量的10%比例,面向来穗务工人员供应;沈阳市商品住房缴纳契税超1%部分将以补贴形式给予奖励;济南市自10月15日起放宽租住商品房和购房提取公积金的政策。我们统计的30个重点城市整体成交数据环比上升4%,同比上升25%。其中一/二/三、四线城市成交面积环比分别上升1%/3%/9%;一/二/三、四线城市同比分别变化43%/41%/-16%。
其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-13%/4%/26%/-12%,北、上、广、深同比分别上升43%/39%/38%/77%,成交同比均大幅上升。本周的二手房市场中统计的六个城市同比均大幅上升,其中,深圳同比上升150%,北京同比上升125%,天津同比上升105%,杭州同比上升93%,涨幅较大。库存方面,本周统计的城市库存整体上升1.4%,其中北、上、广、深库存变化1.0%/0.4%/2.0%/1.3%。
投资建议:行业上涨的大逻辑未改变,货币政策维持宽松背景下,看好地产基本面持续温和复苏。具体标的方面:地产转型类公司看好国兴地产、华联控股和世联行;龙头公司我们推荐近期销售较好且有股东增持的万科A。
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