[摘要] 9月全国商品房成交市场成色不足,我们监控的全国44城市成交指数9月为321,环比下降2.43%,与去年同期相比上升14%,增幅环比8月大幅收窄15个百分点。9月39城市住宅成交指数为338,环比下降1.31%,同比增长18%,增幅环比下滑13个百分点。
行业处于景气相对高位,未来边际改善力度将进一步放缓
9月商品房成交市场成色不足,我们监控的44城市成交指数9月为321,环比下降2.43%,与去年同期相比上升14%,增幅环比8月大幅收窄15个百分点。9月39城市住宅成交指数为338,环比下降1.31%,同比增长18%,增幅环比下滑13个百分点。9月为传统的商品房销售旺季,但整体成交不达预期,环比微幅下滑,同比增速继续放缓。政策环境方面,政策在中央和地方两个层面上继续朝着宽松态势发展,其中值得一提的是,首付信贷政策再次迎来重大宽松:9月30日,央行以及中国银行业监督管理委员会发布通知称,在非“限购”城市,首套房低商贷首付比例下调至25%,首套房商贷首付比例下降至5年新低。目前,仍执行限购政策的城市仅剩四大一线城市,因此政策受益范围较大,对于10月成交市场起到一定的提振作用。但是,考虑到目前地产行业基本面处于小周期的高点,且前期需求释放已经较为充分,政策促进成交边际改善作用将相对有限。
二三线成交同比增幅回落显著,各线城市房价继续分化
9月份各线城市成交环比涨跌互现,一线城市环比微涨,而二三线则环比下滑,同比来看,各线城市依旧实现增长,并且一线城市大幅领增,但各线城市同比增速均有所回落,其中二三线城市分别回落15和18个百分点。房价方面,一线城市环比增速有所收窄,二线城市环比再次转跌,三线城市环比增速则小幅扩大。库存方面,推盘显著放量使得各线城市库存承压走高。
本月观点
整体来看,9月商品房成交市场表现不及预期,在供给放量大幅增长的情况下,成交环比却有所下滑,同比增速也进一步放缓。在当前行业大周期以及经济形势背景下,行业信贷政策再次宽松,非限购城市商贷首套房首付比例下降至25%。并且从目前来看,政策目标效果也有所体现,但总体来看,政策对成交的边际改善效应偏弱。我们认为,目前行业处于本轮小周期的相对高位,未来成交边际改善力度将进一步放缓。但是,值得一提的是,9月份土地出让金出现大幅回升,将会促进四季度房地产投资边际改善。板块投资方面,我们持相对谨慎观点,重点关注万科、保利地产、招商地产、京投银泰和嘉宝集团。
风险提示
基本面恢复速度低于预期。
延伸阅读：
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
